【導(dǎo)讀】：有數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，分布式光伏領(lǐng)域?qū)⒃诮衲暧瓉?lái)400%的增長(zhǎng)，原有制約分l式光伏電站市場(chǎng)發(fā)展的兩大核心問(wèn)題“補(bǔ)貼”與“并網(wǎng)”正逐步得到解決。工商業(yè)企業(yè)委托光伏電站開(kāi)發(fā)商以合同能源管理模式建設(shè)分布式光伏電站的模式能夠充分利用光伏電站開(kāi)發(fā)商的專(zhuān)業(yè)能力、降低項(xiàng)目投資環(huán)節(jié)交易成本、有助最大程度地提高光伏電站項(xiàng)目的收益水平，正逐漸成為分\x00式光伏電站領(lǐng)域的主流模式。 

自2013年下半年以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委\x00能源局、財(cái)政部、國(guó)家電網(wǎng)和稅務(wù)總局等部委陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)政策支持分布式光伏電站市場(chǎng)的發(fā)展。

有數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，分布式光伏領(lǐng)域?qū)⒃诮衲暧瓉?lái)400%的增長(zhǎng)。盡管上述政策實(shí)效仍有待在后續(xù)的執(zhí)行過(guò)程中加以驗(yàn)證，但原有制約分布式光伏電站市場(chǎng)發(fā)展的兩大核心問(wèn)題“補(bǔ)貼”與“并網(wǎng)”正逐步得到解決。

合同能源管理為主流模式

目前應(yīng)用最為廣泛的分布式光伏電站主要是建立在城市建筑物屋頂?shù)墓夥l(fā)電項(xiàng)目。按照屋頂?shù)臉I(yè)主分類(lèi)，主要可分為工商業(yè)企業(yè)廠(chǎng)房屋頂電站和居民住房屋頂電站兩大類(lèi)。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委2013年確定的光伏電價(jià)及補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)階段我國(guó)的分布式光伏電站補(bǔ)貼采取“優(yōu)先自發(fā)自用，余量上網(wǎng)，統(tǒng)一每度電補(bǔ)貼0.42元”的補(bǔ)貼方式。因此，分布式光伏電站的收益率很大程度上取決于對(duì)應(yīng)用戶(hù)的用電價(jià)格。

對(duì)于居民住房屋頂電站，由于下游用戶(hù)為居民用電，電價(jià)較低，使得電站投資回收期過(guò)長(zhǎng)（一般10年以上），經(jīng)濟(jì)性較低。因此現(xiàn)階段居民住房屋頂電站1不論是居民自建或開(kāi)發(fā)商建設(shè)，其發(fā)展空間均有限。

相比之下，工商業(yè)企業(yè)廠(chǎng)房屋頂電站經(jīng)濟(jì)性尚可（投資回收期一般6 8年）。該類(lèi)電站主要建設(shè)模式也有兩種，即工商業(yè)企業(yè)自主建設(shè)，或委托光伏電站開(kāi)發(fā)商建設(shè)（即采用合同能源管理模式）。

盡管光伏電站技術(shù)門(mén)檻較低，但工商業(yè)企業(yè)自主建設(shè)項(xiàng)目仍存在較大難度，例如，涉及與多個(gè)政府部門(mén)、能源局、地方電力局、銀行以及電站設(shè)計(jì)、施工等單位打交道，須組建專(zhuān)業(yè)的光伏電站運(yùn)維團(tuán)隊(duì)……這對(duì)于本身并不從事光伏行業(yè)的工商業(yè)企業(yè)而言，需要耗費(fèi)較大精力且投資回報(bào)并不具備絕對(duì)吸引力。

在這樣的背景下，工商業(yè)企業(yè)委托光伏電站開(kāi)發(fā)商以合同能源管理模式建設(shè)分布式光伏電站的模式能夠充分利用光伏電站開(kāi)發(fā)商的專(zhuān)業(yè)能力、降低項(xiàng)目投資環(huán)節(jié)交易成本、有助最大程度地提高光伏電站項(xiàng)目的收益水平，正逐漸成為分布式光伏電站領(lǐng)域的主流模式。

三方合力破解融資難題

盡管工商業(yè)企業(yè)委托光伏電站開(kāi)發(fā)商以合同能源管理模式建設(shè)分布式光伏電站的模式有著諸多優(yōu)勢(shì)，但現(xiàn)階段，光伏電站開(kāi)發(fā)商仍遇到無(wú)法回避的融資障礙。這其中，除了傳統(tǒng)合同能源管理項(xiàng)目融資中“輕資產(chǎn)、擔(dān)保難”的困境，還面臨缺乏長(zhǎng)期融資渠道、用能單位違約風(fēng)險(xiǎn)偏高、補(bǔ)貼細(xì)節(jié)尚待厘清、項(xiàng)目滾動(dòng)開(kāi)發(fā)能力等額外挑戰(zhàn)。

盡管利用合同能源管理模式建設(shè)分布式光伏電站存在諸多障礙因素，但仍不失為未來(lái)國(guó)內(nèi)光伏終端利用領(lǐng)域的投資“藍(lán)海”。政府、開(kāi)發(fā)商、金融機(jī)構(gòu)各方如何形成合h，共同化解分布式光伏電站融資難題，建議如下：

首先，針對(duì)政府有關(guān)部門(mén)，建議細(xì)化補(bǔ)貼相關(guān)政策，盡快理順實(shí)施細(xì)節(jié)，使產(chǎn)業(yè)扶持政策能夠盡快起到實(shí)效；借鑒德國(guó)分布式光伏“強(qiáng)制統(tǒng)一上網(wǎng)、統(tǒng)一以固定電價(jià)與電網(wǎng)結(jié)算、政策性金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)”的成功經(jīng)驗(yàn)，使其實(shí)際上成為項(xiàng)目融資的擔(dān)保，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)政策性銀行及其他金融機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮長(zhǎng)期融資渠道優(yōu)勢(shì)，為分布楣夥電站提供中長(zhǎng)期融資支持。

其次，針對(duì)光伏電站開(kāi)發(fā)商，一方面開(kāi)發(fā)商應(yīng)盡量選擇用電價(jià)格較高、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的工商業(yè)企業(yè)作為業(yè)主的屋頂，有利于保障項(xiàng)目用電需求、縮短投資回收期限、降低用能單位持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面在項(xiàng)目運(yùn)作初期，建議開(kāi)發(fā)商以較多的自有資本投入，先以較多的資本撬動(dòng)較小的項(xiàng)目，以期盡快形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流，在后續(xù)的項(xiàng)目滾動(dòng)開(kāi)發(fā)吭僦鴆郊喲笙钅抗婺：腿謐式鴝睿漸進(jìn)式放大資金杠桿比例。

最后，針對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，建議在現(xiàn)階段結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際，加強(qiáng)市場(chǎng)研究，主動(dòng)選擇具備市場(chǎng)資源以及渠道、主體、股東優(yōu)勢(shì)的光伏電站開(kāi)發(fā)商，把握優(yōu)質(zhì)主體，幫助其做大做強(qiáng)；針對(duì)已建成并穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的分布式光伏電站，利用其穩(wěn)定現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新開(kāi)發(fā)反向融資產(chǎn)品，盤(pán)活電站開(kāi)發(fā)商已建成項(xiàng)目資產(chǎn)；利鷚行渠道及信息優(yōu)勢(shì)，借鑒美國(guó)分布式光伏融資市場(chǎng)成功經(jīng)驗(yàn)，多渠道引入保險(xiǎn)資金投資、光伏電站資產(chǎn)證券化融資等手段，拓寬光伏電站長(zhǎng)期資金來(lái)源。